2月19日晚间，上海家化披露公司2019年度财务报告。公司在报告期内实现营业收入75.96亿元，同比增长6.43%；实现净利润5.57亿元，同比增长3.09%；实现经营性现金流7.49亿元，远超净利润水平。上海家化主要经营指标保持良好，品牌和渠道实现创新协同，多品类多品牌发展战略抗风险能力强。
加码投入电商发展
上海家化2019年营收和净利取得正增长，但扣非净利润有所下滑。据了解，主要原因是电商费用投入增加所致。多年来，上海家化的优势渠道在于线下。最新披露的2019年报显示，上海家化覆盖20万家商超门店、近9万家乡村网点、约1.3万家化妆品专营店、近6000家母婴店、近1500家百货，线下渠道的覆盖率是其他化妆品企业难以超越的优势。反观上海家化的线上渠道，因起步较晚，有待进一步的发展和提升。据悉，上海家化2019年重构电商部门，增加对电商的费用投入，通过与优秀的第三方合作运营的方式提升自身团队能力，创新结合新媒体应用，抓住电商直播的流量红利，以期实现线上销售的弯道超车。总体而言，上海家化的品牌资产深厚、线下渠道稳定发展，其基本面并未改变，线上销售占比正逐步提升。
品牌和渠道持续优化
笔者发现，虽然2019年上海家化扣非净利润有所下滑，但仍有不少亮点。品牌方面，上海家化集中优势资源打造明星产品，深化医研共创，采用“高聚焦”、“强沟通”、“树形象”、“重招新”的营销策略，社交媒体与传统媒体联动进行全方位曝光强化品牌认知，以消费者为中心创造新价值。值得一提的是，玉泽品牌紧抓市场消费热点，在2019年收入增速高达80%以上，据悉，公司还将进一步增强对玉泽的重点投入，延续其快速增长的态势。渠道方面，线下商超、母婴、CS等渠道实现增长，通过多种方式招新引流；线上渠道电商积极探索并抓住电商直播红利，不断优化和提升电商团队能力，特殊渠道在经历调整后迎来爆发实现快速增长。
抗风险能力突出
上海家化产品覆盖美容护肤、个人护理、家居护理三大品类，涵盖国民日化消费多个领域，充分满足消费者的不同需求。公司多品类布局能充分应对消费者不同场景的需求变化，全面提升企业的抗风险能力。新型冠状病毒爆发后，公司旗下六神、家安、启初、片仔癀、艾禾美等众多具有除菌、清洁功效产品能充分满足消费者的日常防疫防护需求。在个性化消费受到抑制，抑菌防护成为硬消费的形势下，上海家化多品类、多品牌战略优势凸显。随着疫情的发展，公司正在研究和评估后续的消费市场变化，及时对全年的产品开发计划作出调整，力争为消费者提供更多优质的好产品，全面适应市场的需求变化。另外，上海家化现金流充裕，虽然目前暂时无法评估疫情对经济的影响，但手握现金无疑是稳定经营、抵御风险的重要保障。
笔者认为，上海家化发展基础稳定、运营能力较强、财务稳健，虽然利润短期内受到电商费用投入的影响，但基本面趋于良好，长期来看，上海家化品牌、研发、渠道、供应四力齐发有望实现更加稳健优质的发展。
